想象一下，你正坐在北京的一间咖啡馆里，手机屏幕突然亮起红色的涨停提示：万科A. 华夏幸福、金地集团……一连串地产股像被按下加速键般直线拉升。那是2025年12月9日下午，A股房地产板块上演了一场令人屏息的「集体狂欢」。短短两个小时内，多个龙头股封死10%涨停板，板块指数飙升近4%，成交额激增至150亿元以上。这不是孤立的投机泡沫，而是政策春风吹醒了沉睡多年的商业地产资产——REITs扩容的信号，让市场瞬间嗅到了久违的希望。✅
REITs（房地产投资信托基金）本质上是一种把不动产变成可交易证券的机制。开发商可以将写字楼、酒店、购物中心等「躺平」资产打包成REITs产品，向公众投资者发售，自己则保留运营权并获得稳定分红。这就好比把一栋大楼从「死资产」变成一台永不停歇的「印钞机」，既能快速回笼资金，又能大幅降低债务压力。
🌅 午后直线拉升：从平静到沸腾的惊人转折
12月9日当天，沪指微跌0.05%，深成指微涨0.6%，整体市场波澜不惊。然而地产板块却像被注入了一针强心剂：上午还平淡无奇，下午却突然集体「起飞」。华夏幸福、万科A. 财信发展、世联行、广宇集团、中国武夷等直接触及涨停，特发服务、金地集团、保利发展等也大幅跟涨。商业地产运营、家居建材等子板块同样火热，美凯龙、南京商旅等个股同样冲上涨停。✅
为什么偏偏是下午？答案藏在午后发布的重磅消息里：中国证监会债券监管部负责人韩卓与法律部负责人姜杰在《上海证券报》发表署名文章，呼吁「加快商业REITs供给，降低发行时间和成本」。这被市场解读为官方的「定调」，瞬间点燃了积压已久的乐观情绪。
A. jpg" alt="万科A当日K线（清晰展示午后直线拉升）"/>✅📜 政策「连环炮」：从试点到全面扩围的完美接力
这场狂欢并非凭空而来，而是最近一个月政策密集落地的自然结果。
11月28日，证监会发布《商业不动产投资信托基金试点公告（征求意见稿）》，首次将酒店、写字楼、商业综合体等纯商业资产纳入REITs试点范围——这相当于打开了开发商「存量资产变现」的大门。
12月1日，国家发改委发布《基础设施REITs项目产业目录（2025年版）》，进一步扩围至体育场馆、城市更新设施等，盘活资产规模有望达到数万亿元。
而12月9日的「压轴好戏」，正是CSRC官员的公开呼吁。他们强调，商业REITs不仅能帮助开发商转向「资产轻型模式」，还能满足低利率环境下投资者的收益需求。这一系列动作形成了一场完美的「政策共振」，让市场在短短几小时内沸腾起来。
打个比方：过去，开发商手里握着价值百亿的购物中心，却因为资金链紧张只能「硬扛」。现在，通过REITs，他们可以把物业「卖给」公众，自己继续当「房东」收取租金。这就像把一辆跑车从车库里开出来，瞬间变成能跑能赚钱的「流动资产」。
⚖️ 乐观与谨慎的交响：这场狂欢是曙光还是幻影？
乐观派认为，这标志着中国房地产正式迈向「新增长模式」。国际经验显示，成熟市场的REITs占比往往超过20%，而中国目前仅约2200亿元，未来空间巨大。摩根大通等机构已上调MSCI中国指数2026年目标，强调政策支持将带来18%的上涨空间。
然而，谨慎声音同样不容忽视。万科等龙头近期仍面临债券展期、支付延期等流动性压力，部分城市房价仍在下行。一些分析人士指出，REITs扩容虽是「强心针」，但短期难以彻底解决行业过剩产能和巨额债务问题。社交平台上甚至有人调侃：「涨停潮是情绪宣泄，真正复苏还得看销售数据和中央经济工作会议。」
地产行业就像一个久病缠身的巨人，REITs政策相当于给他注射了一剂「特效药」，能快速止血、恢复元气，但要真正痊愈，还需要长期的「调养」和「手术」。当前狂欢，或许只是病情好转的信号，而非彻底康复。
🔮 下一个爆点：中央经济工作会议将决定走向
这场12月9日的午后风暴，只是政策大戏的「高潮前奏」。即将召开的中央经济工作会议，将明确2026年宏观政策基调——更积极的财政、更宽松的货币，以及「化解重点领域风险」。如果会议进一步明确加大REITs发行配额、降低发行门槛等措施，地产股的上涨空间将进一步打开。
反之，如果政策仍以「稳」为主，短期狂欢可能演变为「脉冲式行情」。投资者最需要关注的，是首批商业REITs试点项目落地情况，以及万科等龙头公司的销售回款数据——这些才是判断行业真正触底的「试金石」。
参考文献
- Reuters: Chinese officials call for more REITs to steady property sector (2025-12-09)
- 中国证监会：《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（2025-11-28）
- 国家发改委：《基础设施REITs项目产业目录（2025年版）》（2025-12-01）
- 《上海证券报》：韩卓、姜杰署名文章《加快商业REITs供给，支持房地产新增长模式》（2025-12-09）
- 新浪财经、东方财富等多家媒体12月9日A股地产板块行情报道